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300263简述中金前哨:疫情之下_再看越南

2020-07-30| 作者:配资资讯|阅读:0

欢迎来到本网站,下面小编就介绍下300263简述中金前哨:疫情之下_再看越南的相关文章内容。

  引言

  肺炎疫情之中,越南地区总体受冲击性相对性较小

  截止5月24日,越南地区总计诊断病案共325例,无死亡病例,患病率每上百万人仅诊断三人,相对性较低。4月中下旬,越南地区已井然有序复工复产。

  经济发展受肺炎疫情冲击性相对性较小,一季度越南地区GDP同比增长率3.8%,在其中,第一、二、三产业链各自同比增长率0.1%、5.2%和3.3%。非常地,一季度加工制造业主要表现稳定,越南地区进出口贸易各自同比增长率3%和8%。4月随新冠肺炎疫情全世界升級使要求变缓,越南地区每月进出口贸易各自环比下降11%和14%,连累1-4月进出口贸易贸易总额总计各自环比下降0.6%和提高2%。

  以往十年,越南地区加工制造业完成迅速发展趋势

  获益于对外开放的经济形势、优异的所在位置、丰富多彩的人力资本資源和相对性较低的人力成本,以往十年越南地区加工制造业完成迅速发展趋势。

  2010-2018越南地区加工制造业增长值年平均复合增速达12%,在其中家用洗衣机、手机上、拼装电视年平均复合增速达20%之上。2010-17年,电子计算机及自动化检测公司息税前利润年平均复合型提高74.5%,占越南地区所有加工制造业息税前利润的38%,变成越南地区加工制造业的关键盈利奉献来源于。

  2010-今年越南地区消化吸收FDI协议书资产年复合增速达7%,在其中,加工制造业消化吸收FDI协议书资产年复合增速达到17%。非常地,今年越南地区加工制造业消化吸收FDI环比高提高48%,占所有FDI的比例提高到65%。从来源于地域上看,日本国、日本、马来西亚、香港特区及中国大陆奉献相对性很大。

  越南地区加工制造业在世界舞台刚开始出类拔萃,2018纺织品贸易、手机上和电子设备出入口占全世界市场份额已大幅度提高至6.6%和3.2%,对比于其GDP占全世界0.3%的市场份额,反映出一定的全世界竞争能力。

  承揽产业集聚,越南地区加工制造业与中、日、韩契合较高

  17年越南地区中间品進口占总进出口额的占比做到31%,在其中,来源于中国大陆、日本、日本国的中间品各自占有率33%、15%、8%;中间品出入口占总出口值的占比为13%,关键流入中国大陆、英国、日本和韩国,整体而言,越南地区的全产业链与中、日、韩相对性结合程度高。

  向前看,获益于优异的所在位置和现有的生产制造基本,大家预估越南地区加工制造业有希望进一步与中国大陆、日本国、日本全产业链产生紧密结合和配套设施保障体系,在承揽产业集聚的发展趋势上,具有更大的长期性发展前景。

  文章正文

  肺炎疫情之中,越南经济受冲击性相对性较小

  疫情防控积极主动合理,经济发展受冲击性相对性较小

  截止5月24日,越南地区新冠肺炎总计诊断病案共325例,总计痊愈病案267例,占病案数82.2%,无死亡病例。对比于别的东南亚地区,越南地区新冠肺炎患病率每上百万人诊断病案数仅三人,归属于较适度性。

  充分考虑新冠肺炎疫情基础获得操纵,4月中下旬刚开始,越南地区逐渐消除社会发展防护,现阶段已在严苛疫防对策下井然有序开工。依据越南地区统计局数据,今年前四月开工公司总数总计1.八万家,同比增长率2.1%。

  数据图表: 越南地区新冠肺炎肺炎疫情已基础获得操纵

  

  材料来源于:Wind,越南地区政府官网,中金证券发展部

  数据图表: 东南亚地区世界各国中,越南地区新冠肺炎患病率属较适度性

  

  材料来源于:Wind,中金证券发展部

  数据图表: 越南地区已逐渐井然有序复工复产,恢复过来社会秩序

  

  材料来源于:越南地区政府官网,中金证券发展部

  受肺炎疫情危害,今年一季度越南地区GDP约512亿美金,同比增长率3.8%。在其中,第一、二和三产业链各自同比增长率0.1%、5.2%、3.3%。实际制造行业上,健康医疗、通信网络、加工制造业各自同比增长率10%、7.8%和7.1%,主要表现相对性不错。

  受肺炎疫情危害,今年1-4月越南地区总体零售销售总额环比下降4%。在其中,酒店住宿餐饮经营销售总额环比大幅度下降24%,度假旅游以及他服务项目销售总额环比下降16%,危害很大。

  数据图表: 今年一季度越南地区GDP同比增长率3.8%

  

  材料来源于:CEIC,中金证券发展部

  数据图表: 今年1-4月越南地区零售销售总额总计环比明显降低

  

  材料来源于:CEIC,中金证券发展部

  数据图表: 今年一季度越南地区三次产业同比增长率有一定的变缓

  

  材料来源于:CEIC,中金证券发展部

  加工制造业主要表现稳定,出入口环比小幅度正提高

  虽然受肺炎疫情危害,越南地区停工停产给加工制造业的一切正常生产制造产生工作压力,相对来说,一季度越南地区加工制造业总体受到损伤比较有限,出入口及PMI都保持在较高质量。

  伴随着4月新冠肺炎疫情在全世界的暴发和升級,来源于欧洲地区的要求明显变缓,连累越南地区4月PMI大幅度降低到32.7,另外,4月每月进出口贸易各自环比下降11%和14%。今年1-4月,越南地区总计進口贸易总额环比下降0.6%,总计出入口贸易总额同比增长率2%,保持个位正提高。

  ?从商品上看,越南地区电子计算机电子器件、工业设备出入口主要表现醒目,今年4月,电子计算机电子设备、工业设备出口值同比增长率各自为18%、23%;相对性地,受要求变弱等危害,4月手机上及零部件、纺织品贸易及鞋品出口值各自环比下降36%、26%。

  ?从国别上看,今年1-4月,越南地区对英国、我国、日本国出入口各自同比增长率13%、22%和5%。在其中,对英国出入口关键受电子计算机电子设备和工业设备出入口提高带动,各自同比增长率108%、71%;对中国与日本出入口关键受手机上及零部件、电子计算机电子设备出入口提高带动。

  数据图表: 全世界要求明显变缓,连累越南地区今年4月PMI大幅度降低到32.7%

  

  材料来源于:Markit,中金证券发展部

  数据图表: 今年1-4月越南地区总计出入口贸易总额保持环比个位正提高

  

  材料来源于:CEIC,中金证券发展部

  

  数据图表: 今年至今,越南地区电子计算机电子设备出口值不断高提高

  

  材料来源于:CEIC ,中金证券发展部

  数据图表: 今年至今,越南地区工业设备及仪器设备出口值不断高提高

  

  材料来源于:CEIC,中金证券发展部

  数据图表: 4月至今,越南地区手机上出入口同比增长率大幅度下降

  

  材料来源于:CEIC,中金证券发展部

  数据图表: 三月至今,越南地区纺织品贸易鞋品出入口环比明显下降

  

  材料来源于:CEIC,中金证券发展部

  数据图表: 分国别看来,今年1-4月越南地区对英国出入口电子计算机电子设备、工业设备环比大幅度提高;对中国与日本出入口手机上及零部件、电子计算机电子设备环比大幅度提高

  

材料来源于:越南海关、CEIC,中金证券发展部

  

  肺炎疫情之中,越南地区我国项目投资加快,消化吸收FDI有一定的变缓

  肺炎疫情之中,越南地区我国项目投资水准有一定的提高,今年1-4月总计同比增长率13%,在其中,中央项目投资总计环比大幅度提高35%。交通运输部、国家卫生部、财政部为中央前三大项目投资单位,今年1-4月项目投资总计同比增长率42%、32%、26%。

  从消化吸收FDI的状况看,今年1-4月,越南地区消化吸收FDI协议书资产经营规模总计达123亿美金,环比下降16%。充分考虑一月马来西亚每笔项目投资约40亿美金,占越南地区一季度增加FDI协议书资产的72.3%,去除该项目投资后,越南地区1-4月消化吸收FDI协议书资产经营规模环比下降43%。

  从项目投资来源于地看,中国大陆、香港特区、日本和韩国1-4月对越南地区FDI协议书投资总额各自降低38%、93%、11%和50%,新冠肺炎疫情在一定水平上延迟了投资者对越南地区的项目投资进展。

  数据图表: 今年1-4月越南地区我国项目投资持续增长,总计同比增长率13%

  

  材料来源于:CEIC,中金证券发展部

  数据图表: 今年1-4月越南地区中央关键单位项目投资总计同比增长率较快

  

  材料来源于:CEIC,中金证券发展部

  数据图表: 今年1-4月越南地区消化吸收FDI协议书资产总计同比增长率变缓

  

  材料来源于:CEIC,中金证券发展部

  数据图表:今年1-4月关键我国/地域对越南地区FDI项目投资环比下降

  

  材料来源于:CEIC,中金证券发展部

  以往十年,越南地区加工制造业完成迅速发展趋势

  以往十年,越南地区加工制造业增长值年平均年复合增长率达12%

  获益于丰富多彩的人力资本資源和成本费优点,以往十年,越南地区加工制造业完成迅速发展趋势。2010-今年越南地区加工制造业增长值年复合增速达12%,今年占GDP占比提高至16%。

  在其中,从生产量增长速度上看,提高更快的商品各自为家用洗衣机、手机上和拼装电视,2010-2018生产量年复合增速各自做到30%、24%和21%。

  从加工制造业息税前利润上看,占有率较大 、提高更快的是电子计算机及自动化检测公司,2010-17年其息税前利润年复合增速达74.5%,17年占越南地区加工制造业息税前利润的38%,是越南地区加工制造业息税前利润的较大 奉献。除此之外,基础金属材料、皮革制品及皮件公司2010-17年息税前利润年复合增速也做到35%之上。

  数据图表: 2010-今年越南地区加工制造业增长值年复合增速12%,今年占GDP占比提高至16%

  

  材料来源于:CEIC、Wind,中金证券发展部

  数据图表: 2010-2018间,家用洗衣机、手机上、拼装电视等加工制造业关键出产量持续增长

  

  材料来源于:越南地区审计局,中金证券发展部

  数据图表:2010-2018,越南服装及鞋品生产量年复合增速各自为9%和5%

  

  材料来源于:越南地区审计局,中金证券发展部

  数据图表: 2010-2018,越南地区手机上和家用洗衣机生产量年复合增速各自为24%和30%

  

  材料来源于:越南地区审计局,中金证券发展部

  数据图表: 从公司息税前利润上看,电子计算机及自动化检测公司提高更快,2010-17年息税前利润年复合增速达74.5%

  

  材料来源于:越南地区统计公报,中金证券发展部

  以往十年,FDI对越南地区加工制造业迅速发展趋势充分发挥关键功效

  对外开放的经济形势、优异的所在位置、丰富多彩的人力资本資源及相对性较低的人力成本促使越南地区获得国际性加工制造业的亲睐。

  从投资者对外直接投资角度观察,2010-今年越南地区消化吸收FDI协议书资产年复合增速达7%,在其中,加工制造业消化吸收FDI协议书资产年复合增速达到17%。非常地,今年越南地区加工制造业消化吸收FDI额度约250亿美金,同比增长率达到48%,占所有FDI协议书资产的65%。

  在其中,分国别看来,日本和韩国一直是越南地区消化吸收FDI的关键来源于,二者累计占越南地区消化吸收FDI的比例长期性保持在40%上下,2017、2018也是各自做到48%和45%的高些水准。中国大陆和香港特区在2018至今对越南地区项目投资有一定的加快,2018、今年累计对越南地区项目投资各自同比增长率56%、106%。

  数据图表: 2010-今年越南地区FDI协议书资产年复合增速7%,在其中,加工制造业FDI协议书资产年复合增速达到17%

  

  材料来源于:CE IC,中金证券发展部

  数据图表: 2018至今,中国大陆和香港特区增加对越南地区对外直接投资

  

  材料来源于:CEIC,中金证券发展部

  另外,从外部经济方面上看,大家归纳了来源于英国、日本、日本国、中国大陆及香港特区、台湾等公司对越南地区投资办厂的方案,能够 看得出,这种公司关键集中化在电子器件及电子计算机商品、纺织品贸易、小玩具等行业,大家预估这种新的投资机会可能在一定水平上再次促进越南地区有关产业链的发展趋势,产生新的生产能力释放出来。

  数据图表: 国际性加工制造业公布在越南地区项目投资投资建厂的方案

  

  材料来源于:各公司网站,中金证券发展部

  越南地区加工制造业在世界舞台上刚开始出类拔萃

  归功于越南地区加工制造业的迅速发展趋势及FDI的促进,越南地区出口贸易完成迅速发展趋势。2015-今年,越南地区货品出入口额度年年复合增长率达13%,在其中电子计算机电子设备、工业设备出入口年年复合增长率各自做到23%和22%,变成带动出入口提高的关键推动力。

  另外,从两大类象征性商品上看, 2018,越南地区纺织品出口服装占全世界市场份额提高至6.6%,手机上和电子设备出入口占全世界市场份额大幅度提高至3.2%,虽然仍远小于我国34.2%和24.2%的水准,但对比于其GDP全世界占有率0.3%的比例,早已反映出一定的发展趋势优点。

  数据图表: 2015-今年越南地区货品出入口额度年复合增速13%

  

  材料来源于:CEIC,中金证券发展部

  

  数据图表: 2015-今年越南地区货品進口额度年复合增速11%

  

  材料来源于:CEIC,中金证券发展部

  数据图表: 2018,越南地区纺织品贸易出口值占全世界市场份额明显提高至6.6%

  

  材料来源于:UN Comtrade,中金证券发展部

  数据图表: 2018,越南地区手机上和电子设备出口值占全世界市场份额逐渐提高至3.2%

  

  材料来源于:UN Comtrade,中金证券发展部

  貿易中间品占较为高,越南地区逐渐融进全世界全产业链

  中国大陆和英国分别是越南地区较大 的货品進口来源于地、出入口到达站

  从進口来源于地面上看,2001年至今,中国大陆、日本、日本国逐渐变成越南地区货品最关键的進口来源于地,今年1-4月各自占越南地区货品進口的比例29%、19%和8%。

  从出入口到达站上看,英国是越南地区货品第一出入口到达站,今年1-4月,英国占越南地区货品出入口比例达到25%;次之是中国大陆、日本国、日本,各自占有率16%、8%和8%。

  数据图表: 中国大陆是越南地区货品第一進口来源于地

  

  材料来源于:越南地区审计局、CEIC,中金证券发展部

  数据图表: 英国是越南地区货品第一出入口到达站

  

  材料来源于:越南地区审计局、CEIC,中金证券发展部

  越南地区全产业链与俄中相对性结合程度高

  将越南地区进出口贸易进一步细分化为原料、中间品、资产品和日用品,能够 看得出:

  ?从进出口贸易的中间品上看,17年越南地区中间品進口占总进出口额的占比做到31%,在其中,来源于中国大陆、日本、日本国的中间品各自占有率33%、15%、8%;出入口中间品占有率为13%,关键流入中国大陆、英国、韩国和日本,各自占有率28%、9%、6%、6%。由此可见越南地区的全产业链与俄中相对性结合程度高;

  ?从进出口贸易的日用品上看,17年越南地区進口日用品关键来自中国大陆、日本、菲律宾及新加坡,各自占有率24%、16%、9%、9%;而出入口上,则关键流入英国、日本国,二者各自占越南地区所有日用品出入口的34%和12%,是越南地区日用品的关键要求销售市场。

  数据图表: 17年越南地区进口商品构造及国别/地域组成

  

  材料来源于:世行WITS数据库查询,中金证券发展部

  数据图表: 17年越南地区出口商品构造及国别/地域组成

  

  材料来源于:世行WITS数据库查询,中金证券发展部

  实际制造行业上,电子产品、工业设备、金属制造对進口依存度相对性较高

  2005-2016年间,越南地区加工制造业细分化制造行业中,电子产品、工业设备、金属制造来源于中国大陆、日本、日本国、马来西亚等关键我国/地域的正中间资金投入占有率累计各自做到54%、42%和41%,这种行业对外开放依赖度相对性较高。

  另外,从实际来源于我国/地域上看,越南地区与我国在纺织品贸易、金属制造、电子设备、电器设备、工业设备等行业的协作更加密不可分;日本则在电子设备、电器设备、工业设备等行业对越南地区奉献很大。

  数据图表: 2005-2016年在电子设备、电器设备、工业设备等行业,越南地区的正中间资金投入来源于关键我国的占比大幅度提高

  

  材料来源于:OECD,中金证券发展部

  大家觉得,向前看,获益于优异的所在位置和现有的生产制造基本,越南地区加工制造业有希望进一步与中国大陆、日本国、日本全产业链产生紧密结合和配套设施保障体系,在事后承揽全产业链迁移的发展趋势上,具有更大的长期性发展前景。

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